下任美國總統可否決定市場走向？
現時美國總統大選形勢似乎已經佔了世界新聞報章的注意力。原因是，哪位人仕當選將影響未來四年的世界經濟。作為一名投資者，最關心的當然是這次大選如何影響股市。
股票市場受兩大因素影響:
(1) 基本因素 （包括企業前景、盈利情況、企業本身的成長週期，資金流動性（Liquidity）、資金充裕度，及市場整體經濟循環、經濟基本環境等因素），可能短期會與經濟呈反方向走勢，但總不可能長期維持。沒有實質盈利支持的升市是泡沫，跟鬱金香泡沫無異。
(2) 巿場情緒，而這個因素可能會被大選結果蒙敝，人們繼續做夢。低利率引致人們投資而令股市持續向上，以為音樂還未停止，自己不是最後一個傻瓜，而繼續妄想再升。當市場氣氛逆轉時，市場會誇大經濟前景不明朗等因素而一致唱淡。屆時市場又會出現恐慌性拋售，市場崩盤便出現。
很多時候，市場的方向也是由這兩種力量互相抗衡下產生。最終市場是上升還是下跌則要取決於以上哪種力量較大，哪種力量能主導整個市場。一旦市場方向形成，向上或向下的動能會驅使市場持續往那已形成的方向走，直至有新的剌激出現，市場才會轉勢。即使真的沒有新剌激，這「沒有新剌激」本身也已足夠成為壞消息而又令市場逆轉，只要某方向走勢持續太久就有頗高機率令市場轉向。現時的美國總統大選便是一個能作為炒作的熱門話題。
下任美國總統可否決定市場走向？
没有人知道，Donald Trump 或 Joe Biden 當選會對股市起什麼震盪。雖然市場一般都認為 Donald Trump 當選對股市的震盪較低，但是以現在美國的經濟情況 (正處於經濟衰退， 失業率雖已放緩：由今年四月14.7% 減至九月的 7.9%，但 GDP 在今年七月是處於 -9%），而且自從今年三月的股市急速 V 型反彈後，市場巳經被高估了，所以筆者大膽認為，較長期而言，無論誰當選，股市也會有重大調整。
其實美國總統可以影響的貨幣政策 (Monetary Policy) 十分有限，例如貨幣供應量、利率來調節貨幣政策（緊縮貨幣政策 Quantitative Tightening 或寬鬆貨幣政策 Quantitative Easing）等。美國聯儲局的權力比起誰當美國總統在貨幣政策上的影響其實會更多。
美國總統選舉影響的是人心多於一切。市場一般認為，如果 Donald Trump 當選，股市可能會短期上升，但長期而言，股市不能長期與經濟脫鈎。但是如果 Joe Biden 當選，市場可能會藉此作出重大調整。而且情況可能更加嚴峻。至於，低利率引致人們投資股市的情況，可能在大選後會暫停，因為在沒有新的經濟援助措施，而市場又已經被嚴重高估，在沒有新消息剌激而大選又塵埃落定下，市場過熱、經濟不景氣等高不確定因素可能會逐漸浮現。此現象可以是慢慢發生，也有可能突然急轉直下。
經濟復甦才是真正令股市向上的基礎。除非新冠肺炎有了解決方案，那怕是疫苗，抑或是群體免疫，新冠肺炎的問題得到解決，經濟才會真正開始復甦，而那時股市才會真正上升。由於股市有領先作用，縱使經濟還未真正復甦，只要新冠肺炎有了解決的眉目，不確定因素就減少，股市就可以向上颷。
所以，要面對如此大的不確定性，現在筆者會：
(a) 作好心理準備，若是崩盤或没崩盤，也處之泰然，也要繼續定期買入預設股票。
(b) 加大現金倉位，但不會停止恒常買入股票的行為。因為没有人可以成功估計未來會如何。維持恒常的買入股票是可以分散時間風險，萬一股市没有崩盤反而大升，我也不致錯失機會。增持現金只是用來預備萬一在大跌市時，我也有大舉買進價值股的能力。
(c) 研究有價值創造力並處於增長期的企業，製造一張價值股清單，預備買進。當然不是所有企業也沒有盈利，所以要研究、尋找一些有動能、年青的企業價值股。而且要找行業未來要有前景，例如一些科技股但又不過高估值、或是一些有增長潛力、寬敞護城河、強大競爭優勢的價值股。一些科技 ETFs 也可以是崩盤時的投資選擇。
(d) 有耐心等候買入時機。
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