投資人的修養
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自身修養
要掌握人類的行為偏誤 ，可以避免自己犯錯，也可以從別人的行為偏誤中獲利。
- 要避免自己胡亂買賣，最好的辦法是：
- 設定自己的買入和賣出條件，並確切執行；
- 避免自己經常查看投資戶口結餘，尤其在大跌市時。短暫的賺賠可能會影響自己的策略性思維；
- 用長遠的時間維度來思考；
- 不要因為嫉妒別人的回報比自己高，而胡亂買賣。只集中看自己的期望回報已經可以。因為別人的高回報，承受的風險也比自己高。當別人在每項交易的迅速獲利之際你才跟著他去買時，人家已從高風險脫身而獲利，但你卻因為要跟著他，而從低風險走進比他更高的風險來接他的股票。所以損失是必然，若沒有損失，只是運氣使然。
- 千萬不要急於一時而匆匆作出買賣決定，這是 Fear of Missing Out (FOMO)。 這樣都是在賭博運氣，通常一次獲利了，以後便重覆以往的買賣模式，直至輸透。這樣的模式，最終的虧損是理所當然。
- 筆者如果發現自己有種急於買賣的情緒時，我會停一停，做其他事，重溫自己的預設策略，想清楚才再下決定。股價再浮動，也不要急於一時，也有收市時候，冷靜是唯一令自己處之泰然，作理性決策的方法，
要找出自己賺錢和賠錢的理由。
- 如果賺錢找不到理由，極有可能不是因為你的技巧高超，可能只是運氣，使你跟上大市上升（it is more luck than skill)。所以，絕不要歸功自己，不要有「過度自信偏誤 (over-confidence bias)」。而賠錢的理由，一定要找出來，作為日後的警惕。
要 Think out of the box！要警惕「框架效應」：不要給框架限制自己思考，不要讓傳統定義、坊間輿論造成的框架來引導我們的判斷，影響我們的決策。
要有能力從大量雜訊 (noise) 中篩選有用的訊號 (signal)。
不相信媒體輿論、不輕易相信專家、分析員、評論員、經濟學家，要懷疑市場反應。
- 第一件要做的事，便是不要花時間去看一些對自己成長沒貢獻、對自己進步沒意義、對自己完全沒價值的東西。這樣減少了自己大腦的負荷。當自己頭腦清晰，大腦才能正常思考。
- 要小心選擇資訊，不要被大量無用的垃圾資訊和嘈音淹沒。有些股票網媒、YouTubers、bloggers、討論區人們、電視內的所謂「投資專家」，股市升了就唱好叫觀眾買入 XYZ，跌了便叫觀眾沽出 XYZ，又說股價圖顯示什麼什麼...訊號。其實，升了就買、跌了就沽，誰也可以當「投資專家」了，根本不用花一秒來聽這些雜訊。
- 要看原文！而非新聞或 commentary！可靠的 commentary 是有參考價值，但用於做分析、判斷、決策的資訊，最好還是從根源看起，最少你要輕輕看過原文重點。
- 筆者有時會聽了財經新聞知道事件發生，看了評論知道市場傾向什麼。最終也要看原文（如有）。然後，自己再從根本上再分析事件，如何影響往後市況，再作部署。當然最好還是自己分析了，得出結論後，才與市場評論比較，然後再部署。
要研究那些與自己相反意見的理據，不要盲目相信自己的想法。這樣可避免 confirmation bias。
要重覆來回檢視自己及別人的想法，和篩查其他可行選項後，有足夠理據才下決策。
- 嘗試找些跟自己的判斷呈相反的理據和原因， 藉此挑戰自己的判斷。
- 不要固執己見，不要因為面子而做或不做任何決定。因為面子而做的任何事也是愚蠢的。
要學習獨立分析，基於可靠有用的資訊作客觀的投資決策。
- 下決策時，要有理據及策略，作理性（或反人性）的決策。
- 當落實投資決策後，就堅定執行，勇往直前。
- 但當知道自己犯了錯，就坦白大方誠認錯誤，及早果斷做出修補行動。並從錯誤中學習，記謹教訓。
要有逆向及反向思維，凡事反過來想：
前後反轉想，上下反轉想，左右反轉想，內外反轉想，時序前後反轉想。
想：「Why not ... ...? 為什麼不……？」
要用「避免什麼什麼」的反向思維來防止自己犯錯，避免損失。例如：避免買入一些業務在自己能力圖以外的企業股票、用避免 all in 的策略來減少損失，等等。
要從結果、效果開始往前推想如何行動。 例如：要退休後有足夠現金流，現在要做些什麼？要每年有最少 15% 回報，現在要買什麼？
- 要用第二層思維。
- 要有機率思維。
- 要從風險、不確定性開始思考，非只看回報。
- 明白到決策的質素 (Decision Quality) 是與時間有關的，站在不同的時間維度 (Time Horizon) 時，會有不同的決策結果。
- 某股十年後，盈利估計會是現在千倍、萬倍，所以是長期持有的優質股。以十年的長期時間維度來說，是尚佳之選，應該買入。
- 可是，它現在正處於監管政策及政治角力的風眼之中，相信一個月內的股價會向下。以一個月的短期時間維度而言，是拙劣之選，不應買入。
- 沒有必要與人爭論其投資策略和態度，其實，當明白「盲人摸象」的道理時 ＜思考的框架 (1):第一原理＞，你便明白，誰又可以在當下（時間維度）知道誰是對呢？在你認為的商業角度（空間維度）是對，又是不是全貌呢？又是不是市場認為的事呢？縱使你是 100% 肯定自己是對，而你每次推斷也是正確，那又如何？又何必要強加於人？
- 即使對方的邏輯如何謊誕，也不要過分認真地「糾正」他們。沒有必要要叫醒他們，他們享受活在自己的世界裏，又或享受與市場行動一致，如：跌市時急於跟市場沽售，升到頂峰時又幫市場接火棒，忠心跟隨某某股評人，熱哄哄地被市場牽著走。 相信我，他們是享受的！
- 必須接受的是，有些人是因為不甘心認同你而享受自己虧本的後果！而事後，又不懂反省、學習，寧願重覆跟隨某股評人，而又重覆犯錯、重覆虧本。不是你有什麼問題，只是他們不想面對及不想承認自己的錯誤，而作出的對抗性行為。
- 總之，爭論本身是最浪費時間成本、損害感情的事，沒有回報的爭論是無謂的，不要做這些愚蠢又毫無意義的事！時間會說明一切 Time will tell！ 可能你是對，亦可能你是錯！
- 不論人家會否從經驗中學習，我們也得要學習尊重別人是有「重覆犯錯」的權利、甚至享受「重覆虧本」的權利，They have the right to be wrong! 總之別管人家的，就是了。反正，錯的可能是你！
- 遇到人家前來試探，說「不知道、沒意見」便了事，不要留下什麼給他們日後來算你的賬。
- 若你給予的意見是正確，他們會說是他自己的意見。
- 若是錯，他們會誇大這種「錯」。
- 若你跟他們解䆁說，決策是基於當時可有的有用資訊來分析而得出結論，是當時最佳的選項，在當時來說是「對」的。結論會隨著事情的發展而不斷更新 ... ...云云。他們因為不明白，會說成「錯便是錯，還說什麼當時、現在！」。
- 所以，除非為了幹活，否則還是不談投資意見比較好。
- 不是說完全不幫助別人，但要以「不影響自己、保護自己」為底線及「尊重別人」為大前提下， 作適度且大家感舒服的協助。根本沒有必要強求或強忍任何事。這個態度，不只在投資意見上適用，日常生活大小事情也適用。
- 要不停學習來擴展自己的能力圖 (Circle of Competence)。
- 不論自己的教育程度如何，也要謙卑地持續學習。
- 要多看書，多思考，盡量增加自己思考工具箱內的工具。要盡可能分配時間看書，這是很重要的自身修養途徑。
- 不要呆在自己的舒適圈，跟同溫層的朋友互相取暖，這樣愈是舒服，愈不能使你進步。
- 盡量結識不同圈子、專業領域、階層的人， 盡量從他們身上學習不同知識。
- 這不是說只交富有的專業人仕做「朋友」，而是指一個人不可能有不同背景、知識、經驗、工作等，所以要從不同圈子的人身上增廣見聞、擴濶眼界。
以下的題目，筆者會另發文闡述：
從大量雜訊 (noise) 中篩選有用的訊號 (signal)
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